🤔 В последнее время складывается ощущение, что российский фондовый рынок сейчас ориентируется ровно на один индикатор — обсуждение возможных поставок крылатых ракет Tomahawk Украине. Точно помню, что страсти вокруг «Томагавков» кипели ещё на октябрьском Финополисе-2025, когда индекс Мосбиржи (#micex) впервые за последние 10 месяцев опустился в район 2500+ пунктов, и сейчас эта корреляция сохраняется.

Про фейковые «страшилки» двухнедельной давности от CNN я вам подробно рассказывал (https://t.me/c/1515418228/3063) несколько дней назад, а сегодня Дональд Трамп в отношении поставок ракет Tomahawk Украине заявил буквально следующее:

«Нет, по крайней мере сейчас. Да, я могу изменить позицию, но на данный момент — нет»

📈 Разумеется, российский рынок акций радостно воспринял эту новость, и индекс Мосбиржи прибавляет сегодня примерно на +1,3%, второй торговый день подряд демонстрируя положительную динамику, и всеми силами пытаясь как можно сильнее оттолкнуться от локального дна.

( Читать дальше )

🧑‍💻 Ну что ж, друзья мои, с момента встречи на Аляске президентов двух великих держав прошло уже чуть больше недели, но никаких реальных результатов и продвижений по мирному урегулированию ситуации на Украине, о котором было так много разговоров, как не было, так и нет.

Фактически мы откатились туда же, где и были, а в нашем опросе на минувшей неделе лишь 25% опрошенных испытывают оптимизм по итогам состоявшейся встречи Путина и Трампа, в то время как 75% искренне полагают, что самое сложное нас ещё ждёт впереди. К большому сожалению, разумеется.

📉 На таком фоне разочарования от несбывшихся надежд на быстрое урегулирование конфликта было бы наивно ожидать от рынка энтузиазма. Индекс Мосбиржи так и не смог закрепиться выше психологической отметки в 3000 пунктов, и вместо этого — вполне закономерная коррекция до уровня 2900 пунктов, на фоне тотального неверия в скорое улучшение геополитического климата:

Главными аутсайдерами по итогам минувшей недели стали:

📌 Банк Санкт-Петербург: -10,6%

( Читать дальше )

📉 Российский фондовый рынок продолжает лихорадить, и сейчас он переживает очень непростые времена. Индекс Мосбиржи (#micex), опустившись до отметки в районе 2650 пунктов, оказался на 3-месячных минимумах и буквально в шаге от обновления антирекордов текущего года:



Такое давление на котировки во многом объясняется новой волной геополитической неопределённости, связанной с потенциальными санкционными ударами по России.

🇷🇺 В центре внимания инвесторов – два ключевых риска:

1️⃣ Первый исходит из Вашингтона, где Дональд Трамп намекнул на скорое «важное сообщение по России». Речь, судя по всему, идёт о законопроекте сенатора Линдси Грэма, который предлагает дать американскому президенту право вводить заградительные пошлины в размере 500% на товары из стран, продолжающих закупать российскую нефть. Это крайне жёсткая мера, которая в случае реализации как будто поставит многие государства перед жёстким выбором: либо сотрудничество с США, либо экономические связи с Россией.

( Читать дальше )

📣 На предновогодней неделе министр финансов Антон Силуанов и его заместитель Иван Чебесков дали интересные интервью телеканалам Россия 24 и РБК, основные тезисы которых я предлагаю вашему вниманию:

✔️ Минфин заинтересован в притоке капитала на фондовый рынок. Именно поэтому ведомство инициировало введение ИИС-3 и планирует внедрить новые стимулы в будущем. В настоящее время у россиян на банковских депозитах находится около 40 трлн рублей, и возможное снижение ключевой ставки ЦБ уже в 2024 году может привести к частичному перетоку средств из депозитов на рынок акций.

✔️ Иван Чебесков высказал мнение, что во второй половине 2024 года Центробанк точно будет снижать ключевую ставку. При этом глава Сбербанка Герман Греф закладывает ещё более раннее снижение ставки, уже во 2 кв. 2024 года — посмотрим, кто из них в итоге окажется ближе к правде. Обычно ЦБ снижает ставки на так называемых «опорных» заседаниях, и с учётом этого можно предположить, что цикл смягчения кредитно-денежной политики начнётся либо 26 апреля 2024 года, либо 26 июля 2024 года.

( Читать дальше )

📈 Управляющая компания ПСБ провела опрос среди частных инвесторов и пришла к выводу, что более трети из них готовы наращивать вложения в рынок акций во второй половине 2023 года.

Впрочем, такая динамика не удивительна, поскольку индекс Мосбиржи с начала года вырос уже более чем на 30%, а с учётом дивидендных выплат индекс и вовсе «потяжелел» на +35,7%, что значительно выше доходности облигаций и банковских вкладов. Любопытно, но фондовый рынок по темпам роста в этом году опережает даже динамику курса доллара и евро, которые выросли к рублю за этот же период на +28,5% и +30,7%.

📊 Занимательная статистика: инвесторы-оптимисты преобладают в Москве и Питере, а также в Пермском крае, Башкортостане и Свердловской области. Пессимисты сконцентрированы в Краснодарском крае, Воронежской, Волгоградской, Новосибирской и Омской областях.

📊 Динамика реальной заработной платы также позволяет рассчитывать на приток капитала частных инвесторов на рынок акций: в апреле 2023 года показатель составил +12%, обновив по темпам роста максимум 2021 года. Получается, что средняя зарплата в стране прибавляет двузначными темпами, в то время как инфляция находится на низком уровне. Правда, мои личные прогнозы в отношении инфляции подразумевают её рост в обозримом будущем, поэтому в этом смысле я бы рекомендовал соблюдать осторожность.

( Читать дальше )

😄 Когда я вчера во второй половине дня сел за написание данного поста, вечерней новости о том, что нерезидентов всё-таки НЕ допустят к российскому фондовому рынку в ближайший понедельник, ещё не было. Поэтому текст ниже я принципиально менять не буду, а лишь немного адаптирую его, т.к. рано или поздно это всё же случится и все мои доводы скорее всего останутся актуальными. Да и в целом хочется поделиться с вами ходом моих мыслей на этот счёт.

🤔 К тому же, глядя на вчерашнюю динамику торгов и накал эмоций и страстей, я пришёл к выводу, что новости о допуске нерезидентов участники торгов отводят большую роль. Однако теперь с новыми вводными вместо чёрного понедельника впору ожидать скорее «ракету».

❗️Специально для тех, кто не знает или пропустил предысторию, рассказываю: именно с 8 августа для нерезидентов дружественных стран (а также для нерезидентов, конечными бенефициарами которых являются российские юридические и физические лица) планировалось

( Читать дальше )

🏛 12% физлиц, открывших депозиты в марте-апреле по высоким ставкам, заявили о планах инвестировать деньги с вкладов на фондовом рынке.

Банк ВТБ провёл опрос среди своих клиентов – как они планируют тратить рекордные доходы от весенних депозитов?



✔️Порядка 62% вновь откроют вклады, несмотря на снижение процентных ставок. Большинство физлиц по-прежнему придерживаются консервативных взглядов.

✔️ Порядка 17% планируют вложить деньги в недвижимость – как купить жильё, так и оплатить взнос по ипотеке. Для строительных компаний это неплохая новость. Кстати, в Иране недвижимость стабильно дорожает, несмотря на многолетние санкции Запада, и у нас может быть аналогичный сценарий.

✔️12% готовы направить средства на фондовый рынок, а 9% на покупку валюты и драгметаллов. Мужчины вдвое чаще женщин готовы вложить освободившиеся средства в альтернативные инструменты (фондовый рынок, валюта, драгметаллы).

( Читать дальше )

💪 Жёлтая пресса в лице Блумберга, Шпигеля и им подобных, активно проводящая пиар-компанию под названием «агрессия России», активно способствует «импортозамещению» в структуре акционеров российских компаний и владельцев ОФЗ. За что им выражаю отдельную благодарность!

🤦‍♂️ На фоне роста геополитической напряжённости и ожидания повышения ставок со стороны ФРС, нерезиденты продали в январе 2022 года на российском фондовом рынке ОФЗ на 126 млрд руб. и акций – на 111 млрд.

Для сравнения, в декабре чистые продажи нерезидентов были на уровне 108 млрд и 115,5 млрд соответственно, что указывает на продолжение оттока иностранного капитала.

💸 В общей сложности за январь иностранные инвесторы сократили объём вложений в ОФЗ на 126 млрд руб. до 2,9 трлн руб, а их доля сократилась до 18,7% (минимум с 2015 года!):


🇷🇺 Как вы думаете, а кто же покупал подешевевшие российские бумаги? Правильно – мы с вами! Согласно данным ЦБ, основной объём покупок акций пришелся на российское население, купившее бумаги на сумму 98,1 млрд руб.

( Читать дальше )

По мотивам поста.

Показатель EBITDA у МОЭСК последние лет 6-7 практически топчется на месте, что с учетом плавного роста чистого долга неминуемо приводит к соответствующему увеличению соотношения NetDebt/EBITDA, доля которого в EV/EBITDA (красный столбец) уверенно перевалила за половину еще три года назад и не спешит сокращаться.

Это понимают и участники рынка, которые не спешат скупать акции МОЭСК из-за весьма туманных перспектив по улучшению финансовых результатов, из-за чего котировки последние 2 года находятся ниже 1,10 руб. за бумагу.

До последнего времени радовала хотя бы дивидендная доходность акций МОЭСК, давно не опускавшаяся ниже 5%, но и эта идея может раствориться, если по итогам 2016 года будет решено выплатить 25% от ЧП по РСБУ — в этом случае ДД составит скромные 3%.



Читайте также:
Анализ отчетности МОЭСК по МСФО за 2016 год
Анализ отчетности МОЭСК по РСБУ за 2016 год

По мотивам поста.

Норильский Никель представил финансовую отчетность по МСФО за 2016 год. 

Выручка компании в отчетном периоде снизилась на 3%, едва удержавшись выше $8 млрд, и оказалась даже ниже чем в далеком 2009 году. Причин падения доходов Норникеля ровно две — сокращение объемов производства и падение цен на продукцию (достаточно взглянуть на мировые цены на никель, тестирующих многолетние минимумы). Показатель EBITDA также «нырнул» ниже 2009 года, снизившись сразу на 9% до $3,9 млрд.

А вот чистая прибыль компании в 2016 году выросла почти наполовину, достигнув $2,5 млрд, что стало максимальным значением с 2011 года:



Рентабельность по EBITDA за минувший год снизилась на 3 б.п. до 47,2%, из-за чего Норильский Никель уступил пальму первенства по этому показателю BHP Billiton с результатом 48% (см.прикрепленный материал). Тем не менее, этот факт вряд ли способен сильно расстроить, учитывая что зачастую показатель EBITDA margin металлургических компаний редко превышает 20-25%. Скорее, при всех негативных факторах, свалившихся на плечи Норникеля, сохранение такой высокой рентабельности на уровне 47% можно считать настоящим достижением, а не следствием ее некачественной работы.

( Читать дальше )